Coin Metrics на примере лайткоина попробовали оценить воздействие халвинга на стоимость биткоина

Admins

Дальнейшее сокращение вознаграждения биткоин-майнеров в мае 2020 года (либо халвинг) уже в этом году сделалось предметом острых обсуждений. Было выдвинуто несколько теорий о его вероятном воздействии на стоимость биктоина. Тем не наименее, относительно маленькая история и редчайший нрав этих событий не разрешают создать какие-либо убедительные выводы.

Аналитики Coin Metrics решили оценить предлагаемые теории через призму самого крайнего халвинга, который состоялся в сети лайткоина в августе 2019 года.

В сетях биткоина и эфириума уже было два сокращения вознаграждения за майнинг, но в то время как в биткоине халвинг происходит согласно протоколу, эфириум имеет наименее прозрачную модель эмиссии. Тем не наименее, был достигнут широкий консенсус в отношении вознаграждения за блок в сети эфириума, которая будет поддерживаться на низком уровне по мере перехода на метод консенсуса Proof-of-Stake.

Стоимость на биткоин и эфир росла в течение первых полутора лет опосля халвинга в этих сетях. По данной нам причине дальнейшее понижение вознаграждения нередко упоминается как незапятнанный позитив для цены актива.

Coin Metrics на примере лайткоина попытались оценить влияние халвинга на цену биткоина1

Coin Metrics на примере лайткоина попытались оценить влияние халвинга на цену биткоина2

Лайткоин был запущен в октябре 2011 года. Майнинг лайткоина аналогичен майнингу в сети биткоина, кроме того, что блоки добываются любые 2,5 минутки, а общая эмиссия лайткоина будет ограничена 84 млн монет. Вознаграждение за блок миниатюризируется в два раза любые четыре года.

В августе 2015 года в сети лайткоина состоялся 1-ый халвинг, в итоге которого вознаграждение за блок уменьшилось с 50 LTC до 25 LTC. 2-ой халвинг состоялся в августе 2019 года (с 25 LTC до 12,5 LTC).

Coin Metrics на примере лайткоина попытались оценить влияние халвинга на цену биткоина3

Теория: Халвинг уже включен в стоимость

Сторонники гипотезы эффективного рынка утверждают, что халвинг, который предусмотрен в протоколе и отлично известен всем участникам рынка заблаговременно, уже включен в стоимость, так как вся значимая информация немедля и полностью отражается на рыночной цены актива.

Противники данной нам теории говорят, что не все участники рынка знают о существовании либо значении халвинга и начнут действовать по мере его приближения и наиболее широкого обсуждения. Хотя это быть может правдой, догадка действенного рынка не просит, чтоб все участники рынка либо даже большая часть участников знали всю информацию, которую отражает стоимость. Практически, все, что требуется, — это существование маленькой толики участников рынка, которые контролируют достаточную долю капитала и употребляют информацию для воздействия на стоимость.

Противники данной нам теории также указывают на эмпирические данные, которые демонстрируют, что халвинг положительно отражался на стоимости и эта тенденция будет длиться.

С одной стороны, эмпирические данные подтверждают одну из интерпретаций догадки действенного рынка — сам момент халвинга не вызывает реакцию цены (ни ввысь, ни вниз), потому что нет никакой новейшей инфы. С иной стороны, халвинг как и раньше влияет на цены в период от нескольких месяцев до пары лет, но не поэтому, что раскрывается какая-то новенькая информация, а поэтому, что участники рынка соображают воздействие халвинга из-за действий майнеров (наиболее тщательно о этом ниже) и ждут действий от остальных трейдеров.

Стоимость лайткоина в этом году подтверждают теорию, согласно которой участники рынка ждут халвинга и дают наиболее высшую стоимость заблаговременно. Посреди главных ведущих криптоактивов лайткоин стал одним из самых прибылных в этом году, продемонстрировав рост на 350% в период с января по июль.

И хотя вся информация по поводу халвинга обширно известна, факты свидетельствуют о том, что участники рынка как и раньше реагируют на это событие частично из-за мощной уверенности в том, что халвинг является позитивом для цены. Даже если меж халвингом и ценой нет логической причинно-следственной связи, широкий консенсус в этом вопросце (либо убеждение, что остальные будут действовать на базе этого консенсуса) может стать самоисполняющимся предсказанием, когда участники рынка пробуют занять позиции ранее остальных.

В случае с лайткоином, эта «игра ожиданий» вызвала рост цен и акцию распродажи, потому что участники рынка пробовали найти время входа и выхода на базе действий остальных. Тем не наименее, годичная прибыльность лайткоина как и раньше является одной из самых больших посреди ведущих криптоактивов.

Теория: Понижение давления продаж со стороны майнеров

Майнеры получают доход в виде криптоактивов, которые они добывают, в то время как их расходы (в главном на электричество) оплачиваются в фиате. Это означает, что они представляют собой единственную и самую крупную когорту естественных продавцов.

В согласовании с данной нам теорией, давление продаж со стороны майнеров является значимым и маленькие конфигурации в размерах, который они продают, могут оказать воздействие на цены, и сокращение этих продаж может в итоге оказать мощное воздействие на стоимость.

Так, годичный размер предложения лайтокина с момента халвинга составляет около 4%. В текущих ценах это значит, что доход майнера, выраженный в баксах США (Соединённые Штаты Америки — государство в Северной Америке), составляет приблизительно $100 млн в год. Конкретно перед халвингом предложение составляло 8% в год. Такое резкое сокращение принужденного давления продавцов обязано было содействовать росту цен. Принципиально отметить, что это сокращение продаж происходит независимо от того, в которой степени халвинг был включен в стоимость на базе ожиданий участников рынка.

Тем не наименее, противники данной нам теории указывают на относительно маленькой размер, который быть может приписан майнерам по сопоставлению со всем объемом торговли на биржах. По сопоставлению с еще большенными общими размерами торгов реализации майнеров кажутся незначимыми.

Сокращение вознаграждения за блок в сочетании со понижением цен привели к резкому понижению трудности майнинга. Текущая сложность приближается к двухгодовым минимумам и уже превысила минимумы во время акций распродажи в декабре 2018 года. Конкретно опосля халвинга сложность майнинга понижалась весьма стремительно. Майнинг лайткоина на данный момент очевидно находится в состоянии, когда существенное число майнеров работают в убыток либо отключается от сети.

Информация о резервах майнеров недосягаема, но разумеется, что любой майнер сам воспринимает решение о том, сколько и когда продавать свои криптоактивы. Так как расходы майнера относительно постоянны, в периоды роста цен на криптовалюты майнеры должны продавать меньше, чтоб покрыть свои расходы. С иной стороны, когда цены падают, они должны продавать больше. Согласно данной нам теории, майнеры оказывают проциклическое воздействие на рынок, потому что они еще более ухудшают рост цен в периоды роста и напротив.

В периоды капитуляции размер продаж будут высочайшими, хотя некие могут временно работать в убыток, ждя ухода слабеньких майнеров. Хотя это еще не вышло, сложность лайткоина в итоге обязана стабилизироваться, так как все убыточные майнеры уйдут из сети. Отбраковка неэффективных майнеров в сочетании с наименьшим вознаграждением за блок обязана в итоге привести к значительному сокращению продаж майнеров, что может содействовать росту цен.

В целом, в течение 2020 года в сетях ряда больших криптоактивов состоится сокращение вознаграждения за блок, включая биткоин, Bitcoin Cash, BSV и ZCash, которые предоставят доп данные для проверки текущих теорий.

ПОНРАВИЛАСЬ НОВОСТЬ: Coin Metrics на примере лайткоина попробовали оценить воздействие халвинга на стоимость биткоина — поделись ссылкой на НАШ веб-сайт

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Next Post

2,4 млн эфиров могут попасть на рынок в случае остановки работы MakerDAO

Сервис из сектора децентрализованных денег (DeFi) MakerDAO может активировать критическое отключение опосля обвала курса эфира на 30%, сообщает CoinDesk со ссылкой на совещание участников проекта. Из-за падения курса стейблкоины Dai на 4 млн баксов остались без обеспечения. В случае остановки работы MakerDAO на рынке могут оказаться еще 2,4 млн эфира. Протокол Maker […]

Subscribe US Now